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摘要
板块行情回顾
医美（选取0家上市公司）：3月个股涨幅靠前的为复锐医疗科技（+4.2%）、奥园美谷（+.8%）；化妆品（选取家上市公司）：3月个股涨幅靠前的为贝泰妮（+2.9%）、拉芳家化（+3.8%）、若羽臣（+.5%）。
医美：“水光针”等产品纳入III类医疗器械管理
（）行业动态：国家药监局调整《医疗器械分类目录》（下简称《目录》），将“水光针”等产品纳入III类医疗器械管理，并进一步明确产品成分、用途等。“水光针”通常指以透明质酸钠为主要成分的一类复合溶液产品，通过注射至真皮层产生效果，由于价格低、功效多样、恢复期短，深受消费者喜爱；此外，因明生物自主研发的重组A型肉**素获批进入临床。（2）行业观点：本次《目录》调整，一方面将减少机构使用不合规产品的情况，短期内将推动相关合规产品的采购需求，另一方面将鼓励各大厂商加速推进产品申报，以享受合规市场红利期，此外也会对消费者起到一定教育作用。我们认为，行业强监管趋势仍在延续，医美上游产品龙头（爱美客、华熙生物等）持续获益于研发、资质壁垒带来的核心竞争优势，未来市占率有望进一步提升。
化妆品：多家化妆品公司发布业绩报告
（）线上渠道数据：3月抖音小店排行榜TOP0中，珀莱雅（万元）、薇诺娜（万元）位列护肤品类前三，花西子（万元）、完美日记（万元）、彩棠（万元）跻身彩妆品类前五。（2）行业动态：多家化妆品公司发布业绩报告：贝泰妮年实现营收40.22亿元（+52.57%）、归母净利润8.63亿元（+58.77%）；上海家化年实现营收76.46亿元（+8.73%）、归母净利润6.49亿元（+50.92%）；珀莱雅2年第一季度营收预计同比增长30%-40%、预计归母净利同比增长35%-45%，持续稳健增长。（3）行业观点：渠道方面，头部主播受到强监管，淘系增速放缓、淘外渠道放量，将更考验品牌方的自播和淘外渠道运营能力。在渠道流量变革和化妆品新规严监管背景下，我们坚持看好具备优质大单品和多渠道运营能力的龙头品牌；近期年报季，
